广深铁路权重蓝筹发展提速

　　西南证券罗栗
　　近期，随着工商银行等大盘权重股出现连续上涨，其他的次新权重股也开始蠢蠢欲动，上周五上市的广深铁路昨日即出现涨停。该股早盘微幅高开后，在十点左右开始发力，短短半个小时就狂飙至涨停，其后一度反复，在下午一点十七分封住涨停直到收盘，全天涨9.94%，成交15.83亿元。较前一交易日略有放大。
　　由于近期有工商银行的表现，前期有北辰实业和招商轮船的示范，笔者认为，广深铁路在12月27日出现的涨停并不是偶然的。作为目前国内惟一一家在美国、香港、内地同时上市的铁路运输类上市公司，广深铁路已经完全满足次新、蓝筹、行业以及权重等机构建仓的诸多条件，后市依然蕴藏着上攻能量。
　　春运高峰带来短期题材
　　近日有报道称，2007年春运将从明年2月3日开始到3月14日结束，预计铁路旅客发送量将达1.56亿人，客流高峰将超历年春运。明年春运，节前铁路客流依然集中在北京、广州地区。广深铁路独立经营广深铁路，营运里程152公里，是京广铁路和京九铁路两大繁忙干线在南端的连线，是深圳、广州两地各大港口的主要输港通道。公司目前主要经营广州至深圳间各铁路车站的客、货运输业务，并与香港九广铁路公司合作经营广九直通车（广州———香港九龙）旅客运输业务。铁路客运是公司的主要收入来源，2006年上半年收入占比高达76.7%。春运高峰期间的客流量历史新高必将促使公司客运业务在明年第一季度出现超额增长。
　　募资项目增厚公司实力
　　公司募集资金主要用于收购控股股东广深集团旗下的全资子公司“羊城公司”。目前羊城公司管辖着京广铁路南段，北起广东省坪石镇，南至广州，营业里程329.2公里，包括铁路、车辆等运营资产。资产评估价值103亿。收购完成后，公司所管辖的线路从广州进一步延伸至坪石，运营线路总长度增加到481公里，增加了两倍多。
　　本次募集资金的运用对实现广深公司业务目标有着非常重要的作用。首先公司的铁路运营里程将延长至481.2公里，纵贯广东省全境，穿越韶关、清远、广州、东莞、深圳等主要城市，通达香港，从区域铁路进入全国重要骨干线路的经营领域，近域市场空间覆盖广东省全境，并可通过路网延伸辐射到周边省份乃至全国，客货运输的范围、经营规模显著扩大，也为公司新技术的运用和运输能力的提升创造了更大的发展空间。
　　本次收购完成后，广坪段将享有运价可上下浮动的特殊运价政策；即货运价格以统一运价为中准价，上下浮动50%，公司的高速铁路客票可自行定价。对羊城公司收购完成后，京广线广坪段也将执行特殊运价政策，届时，客货运将进行提价，幅度平均为20%左右。公司因此在一定浮动范围内拥有自主定价权。此外，公司也享有特区税收优惠政策。这都将大大增强广坪段铁路的盈利能力，促进公司经营业绩的提高。
　　资产注入预期打开空间
　　广深铁路是国内第一家铁路运营企业，铁路投融资体制改革的推进为公司规模扩张提供了良好的政策支持，行业前景乐观。从公司的内在价值评估上，各大机构都比较偏保守，与前不久上市的大秦铁路23倍左右，以及日本以客运为主的铁路公司20-21倍左右的市盈率水平比较，公司的内在价值应该在20-21倍左右，也就是在4.6元左右。但是，考虑到中国经济的高速发展、国家对铁路的大力扶持以及公司收购资产后的业绩爆发，该股的内在价值应该有一定的提升，特别是控股公司持续性的资产注入可能使该股具有巨大的想像空间，属于机构必须配置的大蓝筹大市值股票。
　　在二级市场上，该股开盘比较低调，在先行回调整理之后，该股在巨大的新多资金介入下终于爆发。从近期的招商轮船、上港集团的连续飙升来看，目前市场对于这类股票的估值出现了一定的混乱，由于广深铁路绝对股价偏低，按目前趋势，该股上涨势头还将延续。不过，该股目前的A股价格已经远远超过同期H股4.97港元，尽管与工商银行等的连续上涨刺激有关，但投资者仍不宜盲目追高，逢低关注才是上策。